準確把握可研大綱的原則要求，著力深化可行性研究工作-國家發展改革委

?

此次頒布的可研大綱，立足新發展階段，貫徹新發展理念，在2002年《指南》基礎上，堅持以著力推動投資高質量發展為主線，按照政府投資項目和企業投資項目分類管理的總體思路，圍繞項目建設必要性、方案可行性及風險可控性等三大目標，更加注重發揮重大戰略、重大規劃和產業政策的引領作用，更加注重從項目全生命周期出發統籌擬定項目投融資和建設實施方案，更加注重經濟、社會、環境等新評價理念的應用，更加注重可行性研究重點內容的邏輯銜接，將擴大內需、碳達峰碳中和、自主創新，以及投資建設數字化等新要求有機融入可行性研究制度規范。在具體適用過程中，要重點把握好三方面的原則要求。

（一）可行性研究要貫徹投資項目全生命周期管理的理念

從投資項目全生命周期來看，投資項目包括項目決策、建設、運營三個主要階段。在三個主要階段中，具體包括項目發起、可行性研究、項目決策、建設準備、建設實施、運營管理，以及涉及項目全生命周期的投融資與財務管理、風險管控等一系列具體環節。這些環節既有先后順序，也互相交叉、影響和制約。為了保證投資決策達到預期效果，提升投資決策的科學性和精準性，可行性研究應從項目全生命周期管理的角度出發，全面系統分析各環節涉及的因素，客觀進行經濟、社會、環境等影響論證評價，準確識別和管控各類風險，在此基礎上擇優提出項目建設實施方案。可研大綱重點突出“四個強化”。

強化規劃政策符合性分析。可行性研究應體現經濟社會發展戰略和規劃要求，從擴大內需、共同富裕、鄉村振興、科技創新、節能減排、碳達峰碳中和、國家安全、基本公共服務保障等重大政策目標層面進行分析，研究提出項目建設的必要性，評價項目與戰略規劃目標、政策要求的一致性。

強化投資建設全過程數字化應用方案分析。投資建設數字化轉型有利于帶動項目建設和建筑材料產業的數字化、網絡化、智能化轉型，實現投資項目造價、進度、質量、安全的精準有效控制，促進項目全生命周期降本增效。因此，可行性研究在確定項目建設方案時，應重視數字化應用，在對項目組織實施、工期安排、招標方案等進行分析，明確建設管理方案基礎上，結合項目實際研究提出推進項目設計、施工、運維數字化應用和交付的方案。

強化項目運營方案的比較分析?？尚行匝芯恳淖円酝爸亟ㄔO、輕運營”的做法，更加重視項目運營方案分析研究。在可行性研究提出項目運營方案時，要注意運營模式的選擇和創新，制定項目全生命周期關鍵績效指標和績效管理機制，著力加強基于項目全生命周期的運營方案優化和系統性論證。

強化項目融資方案和財務可持續性保障分析?？尚行匝芯恳诮y籌明確項目產出方案、建設方案和運營方案的基礎上，精準研究擬定項目投資需求和融資方案。對于使用債務融資的項目，要評價項目債務清償能力，以及是否增加當地政府財政支出負擔、引發地方政府隱性債務風險等。對于企業投資項目，要突出財務可持續性論證，分析投資項目對企業整體財務狀況的影響，判斷項目是否有足夠的凈現金流量，確保維持正常運營及保障資金鏈安全。

（二）可行性研究要體現政府投資項目和企業投資項目分類管理的要求

可行性研究作為投資項目決策的重要依據，是國際通行的項目決策管理工具。無論是政府投資項目還是企業投資項目，在進行決策時都應高度重視可行性研究工作。但基于兩類項目在投資目的、投資方向、資金來源、決策程序和管理的差異性，應區分兩類項目在可行性研究內容的不同側重，增強研究論證的精準性和科學性，為科學化投資決策提供基礎支撐。

政府投資項目可行性研究應突出經濟社會綜合效益?！锻ㄓ么缶V》要求政府投資項目的可行性研究重點聚焦經濟社會發展需要，在滿足基本需求時更加關注社會效果評價。在編寫過程中，政府投資項目可行性研究應根據經濟社會發展需要和財政可負擔性，合理確定建設標準、建設內容、投資規模等，切實防范地方政府隱性債務風險。《通用大綱》屬于強制適用范疇，政府投資項目可行性研究報告原則上應按照《通用大綱》進行編寫，并作為各級政府及有關部門審批政府投資項目的基本依據。

企業投資項目可行性研究應突出經濟性和可持續性。根據《參考大綱》，企業投資項目可研大綱在落實企業投資自主權基礎上，重在引導企業重視項目可行性研究，關注戰略、規劃和政策的引導，以滿足市場需求為導向，加強企業發展戰略需求分析，引導企業提高項目決策的科學性和財務的可持續性，促進依法合規生產經營，防范各類風險，實現健康可持續發展?！秴⒖即缶V》不具有強制性，屬于參考適用。

（三）可行性研究要聚焦“三大目標、七個維度”的核心內容

可行性研究的主要內容是對項目產出、資源保障、建設規模、工藝路線、設備選型、資金籌措等方案進行策劃，從需求、建設、運營、財務、影響及風險管控等角度進行綜合研究分析，提出項目是否值得投資以及如何進行建設與運營的結論與建議。無論是《通用大綱》，還是《參考大綱》都強調，可行性研究要圍繞投資項目建設必要性、方案可行性及風險可控性三大目標開展系統、專業、深入論證，重點要把握“七個維度”的研究論證內容。

項目建設必要性應重點論證需求可靠性。項目建設必要性應主要從宏觀、中觀和微觀層面展開分析，研究項目建設的依據和理由。對于主要滿足社會公共需求的投資項目，應進行社會需求研究。要通過對項目的產出品、投入品或服務的社會容量、供應結構和數量等進行分析，為確定項目的目標受益群體、建設規模和服務方案提供依據。

項目方案可行性應重點論證要素保障性、工程可行性、運營有效性、財務合理性和影響可持續性。其中，要素保障性分析應包括項目選址、土地要素保障，以及水資源、能耗、碳排放強度和污染減排指標控制要求及保障能力等。工程可行性分析應包括技術方案、設備方案、工程方案，并明確建設管理方案等。運營有效性分析應包括運營模式選擇、運營組織、安全保障、績效管理等。財務合理性分析應研究項目投資需求和融資方案，計算有關財務評價指標，評價項目財務盈利能力、償債能力和財務持續能力。影響可持續性應重視經濟社會、資源能源、生態環境等外部影響效果的評價，并注意與節能評價、環境影響評價等專項評價的結果相銜接。

項目風險可控性應重點論證風險管控方案?？尚行匝芯繎匾曌R別項目存在的各種潛在風險因素，并分析評價風險發生的可能性及其危害程度，提出風險管控方案和風險應急預案。重大項目還應當對社會穩定風險進行調查分析，對可能引發“鄰避”問題的，應提出綜合管控方案。

（國家發展改革委投資司）